Dapatkah Free Cash Flow, Investment Opportunity Set, dan Debt Policy membentuk Dividen Policy?
(Studi pada Perusahaan Sektor Infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2021-2023)
DOI:
https://doi.org/10.11594/untad.jan.7.2.25616Keywords:
Dividend Policy, Free Cash Flow, Investment Opportunity Set, Debt PolicyAbstract
ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of free cash flow, investment opportunity set, and debt policy on dividend policy in infrastructure sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2021-2023. This study uses a quantitative approach with secondary data in the form of the company's annual financial statements obtained from the IDX official website and the official website of each company. The population in this study amounted to 62 companies, with a sample size of 18 companies selected using purposive sampling technique. The analysis method used is multiple linear regression analysis, consisting of descriptive statistical analysis, classical assumption test, and hypothesis testing with the help of SPSS version 23 software. The results showed that simultaneously free cash flow, investment opportunity set, and debt policy have a significant effect on dividend policy. Partially, free cash flow has a positive and significant effect on dividend policy. Investment opportunity set and debt policy have no significant effect on dividend policy. This finding implies that free cash flow is a key indicator in dividend distribution decisions and investors should pay attention to the company's cash availability in considering potential returns.
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh free cash flow, investment opportunity set, dan debt policy terhadap dividend policy pada perusahaan sektor infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2021–2023. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan jenis data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan yang diperoleh dari situs resmi BEI dan situs resmi masing-masing perusahaan. Populasi dalam penelitian ini berjumlah 62 perusahaan, dengan jumlah sampel sebanyak 18 perusahaan yang dipilih menggunakan teknik purposive sampling. Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda, yang meliputi analisis statistik deskriptif, uji asumsi klasik, dan uji hipotesis dengan bantuan perangkat lunak SPSS versi 23. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan free cash flow, investment opportunity set, dan debt policy berpengaruh signifikan terhadap dividend policy. Secara parsial, free cash flow berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend policy. Investment opportunity set dan debt policy tidak berpengaruh signifikan terhadap dividend policy. Temuan ini memberikan implikasi bahwa free cash flow menjadi indikator utama dalam keputusan pembagian dividen dan investor sebaiknya memperhatikan ketersediaan kas perusahaan dalam mempertimbangkan potensi imbal hasil.
Downloads
References
Adiwibowo, A. S., & Larasati, O. (2020). Pengaruh Free Cash Flow Dan Investment Oppurtunity Set. Jurnal Riset Keuangan dan Akuntansi, Volume 7, Halaman 29-43.
Agustin, M. A., & Martha, L. (2023). Peningkatan Profitabilitas Dan Free Cash Flow Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Publikasi Ilmu Manajemen dan E-Commerce, Vol.2 No.2, Halaman 226-247.
Darmawan. (2018). Manajemen Keuangan : Memahami Kebijakan Dividen, Teori, dan Praktiknya Di Indonesia. Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.
Devi, N. S. (2019). Pengaruh Investment Opportunity Set, Free Cash Flow,Kebijakan Hutang, Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Periode 2014-2017.
Fitri, N. L., Pangaribuan, D., & Yuniati, T. (2024). Pengaruh Free Cash Flow, Investment Opportunity Set, dan Struktur Modal Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Food and Beverage. SENTRI: Jurnal Riset Ilmiah, Vol.3 (2), 740–760.
Ghozali, I. (2021). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 26 (10 ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gumanti, T. A. (2009). Teori Sinyal Dalam Manajemen Keuangan. 31.
Hapsari, K. D., & Fidiana. (2021). Pengaruh Free Cash Flow, Kepemilikan Manajerial, Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, Vol.10 (3), Halaman 1-16.
Heliani, Yulianti, R., & Hermawan, I. (2022). Pengaruh Net Profit Margin, Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Free Cash Flow dan Firm Size Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol.9 (2), 162–170.
Hidayah, N. (2015). Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS) Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property Dan Real Estat Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, Vol.19,03, 420–432.
IDX Channel. (2023). 65 Perusahaan Infrastruktur yang Terdaftar di BEI, Sudah Tahu? IDXChannel.com. https://www.idxchannel.com/market-news/65-perusahaan-infrastruktur-yang-terdaftar-di-bei-sudah-tahu
Ikatan Akuntansi Indonesia. (2019). Modul Level Dasar (CAFB) Manajemen Keuangan (Edisi 1). Ikatan Akuntan Indonesia.
Jaya, A., Kuswandi, S., Prasetyandari, C. W., Baidlowi, I., Mardiana, Ardana, Y., Sunandes, A., Nurlina, Palnus, & Muchsidin, M. (2023). Manajemen Keuangan. PT Global Eksekutif Teknologi.
Kafata, A. A. A., & Hartono, U. (2018). Pengaruh Free Cash Flow, Investment Opportunity Set, Dan Return On Asset Terhadap Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Sektor Mining Yang Terdaftar Di Bei Periode 2011-2015. Jurnal Ilmu Manajemen, Vol.6 (1), Halaman 1-9.
Kharisma, P. (2020). Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas Operasi Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Universitas Putera Batam.
Kresna, H. S., & Ardini, L. (2020). Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, dan Kebijakan Hutang Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, Vol.9 (3), 1–22.
Kurnia, A. P., & Dillak, V. J. (2021). Pengaruh Investment Opportunity Set, Collateral Asset, Managerial Ownership, Institutional Ownership Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Kasus Perusahaan Industri Barang Konsumsi Periode (2015-2019). Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, Volume 4, 414–428.
Lestari, P., Masitoh, E., & Siddi, P. (2021). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan LQ45. Jurnal Akuntansi & Keuangan, Vol.11 (2), Halaman 14-30.
Makadao, I., & Saerang, D. P. E. (2021). Kepemilikan Manajerial, Nilai Perusahaan, Kebijakan Hutang Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi dan Auditing, Vol.12 (12, 330.
Murifal, B. (2020). Free Cash Flow Analysis Indikator Bagi Investor dalam Mengukur Pertumbuhan Keuangan Perusahaan. Journal of Economics and Business, Vol.4 (2), 279–287.
Najiyah, A., & Idayati, F. (2021). Pengaruh Profitabilitas, kebiajakn Hutang, Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, Vol 10 No, Halaman 1-19.
Noviyana, N., & Rahayu, Y. (2021). Pengaruh Firm Size, Investment Opportunity Set (IOS), Profitabilitas, dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, Vol. 10 (5, 1–17.
Noviyanto, A. (2016). Pengaruh Laba Bersih, Arus Kas Operasi, Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Profita, Halaman 1-13.
Patricia, N. F., & Septiyanti, R. (2024). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, Kepemilikan Institusional, Profitabilitas, Free Cash Flow, Pertumbuhan Perusahaan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Deviden (Studi Pada Perusahaan Tambang Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tah. Management Studies and Entrepreneurship Journal, Vol 5 (2), 4666–4684.
Purba, M. I., Lorent, J., Angga, A., Cynthia, & Juli. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Kebijakan Hutang, Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol.7 (1), 88–95.
Purba, R. (2023). Teori Akuntansi. Merdeka Kreasi.
Putri, P. S. A., Kepramareni, P., & Yuliastuti, I. A. N. (2020). Pengaruh Investment Oppurtunity Set (IOS), Laba Bersih, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Kharisma, Vol. 2 No., Halaman 209-227.
Rachmawati, M. D. (2014). Pengaurh Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return Saham Pada Perusahaan Bertumbuh dan Tidak bertumbuh di Bursa Efek Indonesia. 1–13.
Rahmawati, S., & Rijanto, R. (2024). Pengaruh Free Cash Flow dan Struktur Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Kasus Pada Salah Satu Perusahaan Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, Vol.2 (2), 289–302.
Rosmaryam, & Zainuddin. (2014). Investment opportunity set (IOS) dan Pengaruhnya terhadap Kualitas Laba (Studi Pada Perusahaan LQ-45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Future: Jurnal Manajemen dan Akuntansi, Vol.4 (1), Halaman 120-141.
Rulianto, A. J., & Nopiyanti, A. (2022). Pengaruh Arus Kas Bebas, Set Peluang Investasi, Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Dividen. Accounting Student Research Journal., Vol. 1, No, Halaman 20-36.
Rustan. (2023). Struktur Kepemilikan Dan Kebijakan Hutang. AGMA.
Sejati, F. R., Ponto, S., Prasetianingrum, S., Sumartono, & Sumbari, N. N. (2020). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen. Berkala Akuntansi dan Keuangan Indonesia, Vol.05, No, Halaman 110-131.
Septika, E., Mudjiyanti, R., Hariyanto, E., & Wibowo, H. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Hutang, Likuiditas, Dan Kepemilikan Institutional Terhadap Kebijakan Dividen. Review Of Applied Accounting Research, Vol.1 (2), 84–93.
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif. Alfabeta.
Tjandra, S., & Yopie, S. (2020). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Kebijakan Hutang Dan Corporate Social Responsibility Terhadap Kebijakan dividen. Journal Of Applied Managerial Accounting, Vol.4 No.2, Halaman 208-227.
Utama, N. P. S. P., & Gayatri. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Investment Opportunity Set dan Free Cash Flow Pada Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, Vol.22 (2), 976–1003.
Winna, & Tanusdjaja, H. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Kebijakan Utang Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, Vol.1 No.2, Hal 523-532.
Wulandari, D. . (2023). Pengaruh Kebijakan Hutang, Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen : Studi pada Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di BEI Tahun 2017-2020. Studi Ekonomi dan Kebijakan Publik (SEKP), Vol. 1 (2), 109–122.
Yofi. (2021). Pengaruh Debt To Equity Ratio (Der), Return On Equity (Roe) Terhadap Current Ratio Pada Perusahaan Real Estate Investment Yang Terdaftar Di Bursa Efek Singapura Periode 2015-2019. Swara MaNajemen, Vol.1 (2), 137–149.
Yunita, E. V., & Subardjo, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, Likuiditas, dan Investment Opportunity Set Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, Vol.2 (1), 80–96.
